股票的杠杆地方争取隐性债务置换额度，专家预计向负担重的地方倾斜

发布日期：2024-12-11 01:37 点击次数：147

2024年10月，惠誉博华对本年G-SIB名单进行了预测。其中，中资银行预测结果与公布名单完全一致；海外银行方面，除法农信贷的组别与公布结果存在差异之外，预测名单所含机构及各自对应组别皆与此次FSB公布结果一致（详见：2024年全球系统重要性银行分组预测）。

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在财政部宣布拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务之后，不少地方正积极争取这一隐性债务置换额度，以缓解地方化解政府债务风险压力。

为稳经济，中央近期推出一揽子增量政策，不少省份召开相关会议，抓住相关增量政策机遇，精准有效落实相关增量政策，从而促进经济回升向好。其中争取更多的隐性债务置换额度，成为不少地方当前的一项重点工作。

比如，江西省人民政府公开了《关于全面落实国家一揽子增量政策推动全省经济持续回升向好的若干措施》，其中在部署积极化解债务风险方面，要求积极争取中央较大规模债务限额置换存量隐性债务支持，指导设区市、县（市、区）调整化债资金来源。

近期在河南省“深入落实一揽子增量政策坚定扛稳经济大省挑大梁政治责任”新闻发布会上，河南省财政厅副厅长刘翔煜在介绍完近期财政部一揽子增量政策后称，将持续做好与财政部汇报衔接，为我省争取更多债务限额、转移支付和政策红利。

刘翔煜表示，下一步当地财政工作重点之一是积极稳妥防范化解债务风险。用足用好中央较大规模置换存量隐性债务的政策机遇，严格执行河南省地方债务风险防范化解“1+7”方案，统筹全省各类资金资产资源，推动隐性债务逐步化解、融资平台数量和债务规模逐年压降，有力有序有效推动地方债务风险化解，牢牢守住债务不失控、平台不“爆雷”、风险不外溢的底线。

一位西部地方财政人士也告诉第一财经，当地近日正抓紧上报最新的全口径债务数据，为争取即将出台的中央较大规模债务限额置换存量隐性债务做准备。

此前财政部部长蓝佛安在国新办发布会上介绍，为了缓解地方政府的化债压力，除每年继续在新增专项债限额中专门安排一定规模的债券用于支持化解存量政府投资项目债务外，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险，相关政策待履行法定程序后再向社会作详尽说明。

增加债务限额需要经过全国人大常委会审议批准。外界预计，将于11月4日至8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议上，会揭晓相关事宜。

蓝佛安强调，上述即将实施的政策，是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施，这无疑是一场政策“及时雨”，将大大减轻地方化债压力，可以腾出更多的资源发展经济，提振经营主体信心，巩固基层“三保”。

因此对地方来说，获得更多的隐性债务置换额度，意义重大。目前即将出台的隐性债务置换额度及如何分配，仍有待此后官方明晰。

中央财经大学教授温来成告诉第一财经，即将出台的隐性债务置换额度分配，应该还会重点向隐性债务负担重的地方倾斜，而已经实现隐性债务清零的地方，可能不会拿到这一额度。

财达证券副总经理胡恒松告诉第一财经，本次隐性债务置换是国家层面统一部署，额度分配有可能按照地方隐性债务规模的一定比例置换。在债务置换的额度分配上，可能会向财政实力较弱、债务负担较高、城投风险事件频发的区域倾斜。这些地区债务压力较大，更需要通过债务置换来降低风险。同时结合财政部要求可见，在发挥政府投资带动作用的前提下，专项债的分配方面将加大对经济大省的支持力度，额度分配向项目准备充分、投资效益高的地区倾斜。

事实上，为支持地方特别是高风险地区化解存量债务风险和清理拖欠企业账款，去年10月至今地方合计发行了约1.7万亿元特殊再融资债券，来置换存量隐性债务等。根据中泰证券研究所数据，33个省市获得相应额度，具体如下图：

另外，去年至今地方合计发行了新增特殊专项债券超8400亿元，披露规模超9000亿元，用于支持地方化解存量隐性债务和消化政府拖欠企业账款。根据中泰证券研究所数据，32个省市已经发行特殊新增专项债券，具体额度如下图：

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